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美元带来更多通胀风险?2018-05-08 08:30    发布者:admin    评论:0    浏览:462

周二纽约交易时段,美元持续上涨趋势在92.00遭遇阻力,此前的主要新闻未能达到投资者预期。美国供应管理学会的生产和就业数据低于预期,但高于50点的中性水平,与2月份相比,生产成本下降1.7%。

周二纽约交易时段,美元持续上涨趋势在92.00遭遇阻力,此前的主要新闻未能达到投资者预期。美国供应管理学会的生产和就业数据低于预期,但高于50点的中性水平,与2月份相比,生产成本下降1.7%。

美国供应管理学会指标对市场来说至关重要,主要是因其先于非农就业人口和消费者通胀发布,并且对这些指标提供了初步评估。以调查为基础,其评估使交易者能够从个人(受访者)的角度对通常的通货膨胀和就业数据进行比较。但是,试图将主观观点与无偏见的统计数据进行比较,有时会一无所获。然而,当市场对统计指标产生怀疑时,就像现在这样,美国供应管理学会调查通常会在市场上引起热烈反响。昨天,相关数据公布后,美元兑主要货币汇率下跌,就发生了这种情况。

除了短期影响事件之外,今天的美联储会议对美元的潜在影响值得考虑。然而,就像是会面的形式(而不是会议),市场预期表明,在今天收到的信息中,令人意外的因素是最少的。投资者认为,在6月份的下次会议上加息是有所提前,但是合适的。在这种情况下,3次加息的预期与4次加息的预期存在平衡,因为5月份加息给今年再加息2次提供了更大空间,这将使投资者更愿意买入美元。美元的快速升值对美联储来说是无益的,因为这会加大通胀风险。为了理解这一点,只要看看英镑升值后英国通胀率急剧上升就足够了。此外,美元走强是外国投资者对美国资产需求放缓的另一个原因,这给美国的证券交易所带来了更多风险,因此他们“站在流沙之上”。

在美国固定收益市场上,我们看到的情况是:10年期美国国债的收益率达到4年最高水平3.035%,但后来有所回落。对于公司来说,长期融资成本日益增长,优秀的公司财报正受到投资者关注,投资形势尽管出现好转,但仍值得怀疑。

10年期和2年期国债之间的息差继续收窄,降至0.46%。要分析这一现象发生的原因,有必要区分影响国债需求的三个因素:时间、风险、利率。

随着加息步伐加快,长期证券的买方流失速度往往要会比短期证券更快,因为随着时间的推移,现金流会更大,所以其贴现价值将会下降得更快。与此同时,除了加息预期,因为预期近期通胀加速,短期债券会经受更大波动。考虑到上述两个因素的影响,投资者将在短期债券上要求获得更高收益,相关需求将比长期债券增长得更快,这一点很明显。

在供应方面,必须提及国债发行率的增长,因为政府需要通过增加公共债务来为减税计划提供资金。这也使买方处于有利地位。

在美联储会议之前,2年期美国国债的收益率升至9年高点(2008年9月)。投资者对债券市场的乐观态度以及对股票市场的谨慎态度可能不会因美联储的决定而发生任何改变。

欧元区经济失去了积累的潜力,押注欧元的投资者不再抱乐观期望。德拉吉上周表示,他还不会改变政治纲领,这扼杀了市场对欧元的乐观情绪。周二,欧元/美元跌至1.1981,达到1月初以来的最低水平。美元/日元方面,美元买方正试图突破110大关,这可能使该货币对上涨,并定期进行修正。

石油市场空头正谨慎地试图利用美国产量和商业储备的数据打压价格,但今天形势已经平静,市场已经稳定。鉴于近期美国债券收益率的增长是由于油价上涨,相对停滞意味着美国方面的休整。因此,美元失去了一个催化剂,进一步上涨并非如投资者现在所认为的那样明确。预期美联储会议结束后,欧元/美元和英镑/美元会出现小幅调整,除非官员们发布一些意外言论。

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